比特币目前的总存量约为1970万枚，距离其设计上限2100万枚仅剩下约130万枚可供挖掘。这一数字源于比特币创世之初便写入代码的硬性规定，其总量恒定为2100万枚，永不增发。这种绝对的稀缺性是其价值主张的核心基石之一，模仿了黄金等稀有资源的属性，对抗传统法币因中央银行无限印钞而可能带来的通货膨胀。当前超过93%的比特币已被开采出来并进入流通或存储状态，剩余的未产出部分正以越来越慢的速度通过挖矿过程释放。这意味着市场上绝大多数比特币已经存在，新增供应对市场的影响将时间的推移变得越来越微弱。
比特币存量的增长并非匀速，而是通过每四年发生一次的减半事件呈阶梯式递减。在比特币的网络中，维护账本的矿工通过算力竞争获得新产生的比特币作为奖励。大约每开采21万个区块，这个区块奖励就会减半一次。最近一次减半发生在2024年4月，区块奖励从6.25枚比特币降至3.125枚。这一机制确保了比特币的释放遵循一个可预测且逐渐放缓的轨迹。每次减半，新币流入市场的速度大幅降低，从供应端制造了紧缩效应。历史上，每一次减半事件都因其对供需关系的深远影响，而成为市场周期的重要节点，尽管有分析存量基数变大，新增供应减少的边际效应可能正在减弱。
尽管总存量已接近上限，但市场上实际可流通的比特币数量可能远低于1970万枚。链上比特币的流动性正处于多年的低点，大量比特币被长期持有者锁定在钱包中，进入了非活跃流通状态。坚定的持有者相信其长期价值，选择囤积而不卖出；另机构投资者、上市公司以及现货比特币ETF等产品正成为新的、强大的沉淀池，它们大量购入并持有比特币，进一步减少了二级市场的有效供应。这种静悄悄的积累现象使得实际可交易的比特币变得稀缺，为价格构成了潜在的支撑。市场也观察到，在周期性的价格高点附近，部分早期持有者或巨鲸会进行获利了结，导致大额比特币从休眠钱包中转出，形成阶段性的抛压，但接盘方往往转变为新的长期持有者。
当前比特币的存量分布和持有者结构正在发生深刻变化。早期由少数技术爱好者和冒险家主导的市场，已逐渐演变为包含华尔街机构、国家主权基金、上市公司和全球零售投资者的复杂生态。持有超过上千枚比特币的巨鲸地址数量有所变化，而持有少量比特币的散户地址则在增加，这反映了比特币普及度的提升。一些知名的机构持续公开增持，其持仓量已成为市场关注的焦点。这种从个人到机构的持币结构变迁，不仅影响了市场流动性的深度，也使得比特币的价格行为与更广泛的宏观流动性环境关联度日益增强，例如对全球主要经济体财政与货币政策的变动更为敏感。
这意味着在可预见的未来，比特币的存量将无限逼近2100万枚，但永远不会真正达到。届时，矿工的收入将完全依赖于网络交易手续费。存量接近枯竭的前景，将持续强化其数字黄金的叙事。当最后一枚比特币被挖出时，其作为人类历史上第一个实现绝对稀缺、可编程、去中心化的数字资产实验将完成其发行阶段，进入完全由市场供需、效用和共识决定其价值的全新纪元。对于投资者而言，理解存量有限这一根本特性，是理解比特币长期价值逻辑的起点。
