USDT由Tether发行，本质是法币储备型稳定币，其核心来源可概括为：机构用户存入等值美元或合规资产后，Tether在多链网络上铸造生成；赎回时销毁对应代币，全程以1:1储备保障锚定，2026年已启动毕马威全面审计提升透明度。
USDT的诞生源于2014年加密市场的核心痛点——比特币等资产波动极大，交易者急需链上稳定价值媒介。当年BrockPierce、ReeveCollins与CraigSellars联合创立Realcoin，这是USDT的前身，同年11月更名为Tether，由英属维尔京群岛注册的TetherLimited发行，早期与Bitfinex交易所深度绑定，2015年正式上线流通。最初基于比特币网络的OmniLayer协议发行，交易速度与手续费受限，随后逐步迁移至以太坊（ERC-20）、波场（TRC-20）等主流公链，凭借更低成本与更高速度成为加密市场主流稳定币。
USDT的生成与流通严格遵循链上铸造+储备保障机制。只有通过KYC/AML审核的机构用户（个人需通过合规渠道）才能向Tether指定银行账户存入等值美元，到账后Tether通过多签智能合约在对应链上铸造等额USDT，先存入国库地址，再转入用户钱包；赎回时用户提交USDT，Tether销毁对应代币并返还美元，确保流通总量与储备动态平衡。这一过程完全由Tether控制，普通用户无法参与铸造，只能通过交易所或OTC渠道获取。
储备资产是USDT的信用基石，早期曾因透明度不足引发争议，如今已形成多层保障体系。Tether承诺每1枚USDT对应1美元等值储备，2025年Q1鉴证报告显示，储备以美国国债为主（占现金类资产约83%），辅以现金、货币市场基金等流动性资产，同时包含少量黄金、比特币与担保贷款，整体储备覆盖流通量并保持超额缓冲。2026年3月，Tether聘请毕马威开展首次全面独立审计，覆盖140余项投资组合，彻底改变过往仅发布季度鉴证报告的模式，进一步增强市场信任。
USDT的来源与市场需求强相关，是加密市场流动性的核心支柱。截至2026年初，USDT流通市值近1900亿美元，稳定币市场占有率超68%，在高通胀国家成为替代法币的“数字美元”，进一步巩固其底层基础设施地位。
