受到美国商品期货交易委员会监管、由传统正规交易所发行的比特币标准化期货,首个品种上线时间为2017年12月11日,由芝加哥期权交易所CBOE推出代码XBT的现金交割比特币期货,一周之后,芝加哥商品交易所CME在2017年12月18日上线BTC比特币期货合约。在此之前,加密货币圈内早已出现各类平台自制的比特币远期与期货产品,但并未获得传统金融监管认可,和大众常讨论的合规比特币期货存在明显区分,也是很多新手容易混淆的知识点。

CBOE推出的XBT期货每份合约对应1枚比特币,设置分级熔断机制,上市首日因为行情剧烈波动两度触发交易暂停,充分反映市场当时极高的投机热情。不过这款期货生命周期较短,后续交易所停止新增合约,逐步退出市场。存续至今、影响力持续扩大的是CME比特币期货,每份合约标的为5枚比特币,依托多家主流现货交易所报价形成参考指数进行现金交割,合约按照季度周期持续上新,机构资金长期借助该品种布局比特币市场。后续CME还陆续推出微型比特币期货等更小合约规格的产品,进一步降低交易者参与门槛。

合规比特币期货的推出是加密资产走向主流金融市场的标志性节点。在期货上线之前,市场交易以现货单边买入为主,缺少标准化做空工具,期货落地之后,市场开始形成多空双向交易机制,机构投资者拥有对冲现货持仓风险的渠道。值得留意的是,期货上线时间恰好临近比特币首轮历史价格高点,随后市场转入长时间调整,长期以来市场持续讨论期货工具对于行情波动带来的影响。除此之外,后续问世的Bakkt实物交割比特币期货、各大加密交易所的永续合约,都属于衍生品范畴,但不属于最早一批传统交易所推出的标准化比特币期货。

很多币圈交易者会混淆定期交割期货与永续合约,二者上线时间差距较大。永续合约没有到期交割日期,诞生时间远晚于CME、CBOE的比特币期货。普通投资者在梳理时间线时,需要明确界定讨论范围,如果指代受欧美正规金融监管、传统交易所挂牌的标准化比特币期货,时间锚点固定在2017年12月;如果泛指所有平台比特币衍生品,则可以追溯至更早的圈内交易平台产品。理清二者区别,能够避免在行情复盘、基本面分析过程中出现事实偏差。