杠杆交易可以做空，但现货杠杆与合约杠杆的做空模式、操作逻辑存在明显区别，新手很容易将两类杠杆做空规则混淆。普通现货交易只能低价买入、高价卖出依靠上涨获利，而开启杠杆机制之后，投资者拥有双向交易的机会，即便行情下跌，只要方向判断准确也能够赚取差价。不过做空并不是所有杠杆账户默认开放功能，部分交易所会对小币种、低等级用户限制融券做空权限，参与前需要确认对应交易对是否支持空头仓位。
现货杠杆做空的本质是融券交易，流程为先向交易平台借入加密货币，以当前市价卖出，等待行情下跌后，再在市场买回同等数量标的资产归还平台，扣除借币利息、交易手续费之后，剩余差价就是交易利润。这种模式存在硬性约束，平台库存不足时无法完成借币开空，并且持仓期间持续产生小时计息的借贷成本，长时间持有空头仓位会不断累积费用。与之对比，永续合约、交割合约内的杠杆做空不需要借入真实币种，直接选择空单开仓即可，操作门槛更低，也是币圈交易者做空最常用的方式。
不少新手误以为杠杆做空和做多只是方向相反，风险程度一致，实际上两者风险结构完全不同。做多交易最大亏损上限为投入的保证金，资产价格最低跌至归零；做空在理论上亏损没有上限，标的价格持续上涨会不断扩大浮亏，交易所依靠保证金强平机制规避穿仓。以10倍杠杆举例，多头仓位价格下跌约9%容易触发强平，空头仓位价格上涨约9%就会达到强平线，短线快速拉升的插针行情，更容易导致空头仓位被提前平仓，这也是做空失败概率更高的核心原因。
想要稳定运用杠杆做空，仓位管理与止损设置必不可少。无论现货杠杆还是合约杠杆，都不建议使用高倍杠杆长期持仓，5至20倍区间更适合趋势空头布局，超高杠杆留给短线极短周期行情。同时要区分对冲做空与投机做空，持仓大量现货的投资者，可以利用小额空单对冲下跌风险；单纯投机做空，切忌满仓一次性开仓，分批建仓、提前设定止损价位，能够大幅降低单次交易爆仓带来的资金损失。另外需要留意永续合约资金费率，长时间空头持仓遇上正向费率，还需要定期支付费用，进一步压缩盈利空间。
