Coinbase代币并不是传统意义上的交易所平台币，市场中大家口中的Coinbase代币，主要指代cbBTC，也就是Coinbase发行的比特币封装代币，很多新手容易把它和纳斯达克股票代码COIN、Base二层网络代币混淆，这也是币圈投资者最容易踩坑的认知误区。cbBTC由Coinbase官方托管原生比特币作为底层储备，实现1比1锚定发行，目的就是解决原生比特币无法直接参与以太坊以及其他公链去中心化金融应用的痛点，让比特币资产能够流动在多条主流区块链当中，释放比特币的DeFi使用场景。
cbBTC在2024年9月正式推出，首发部署在以太坊和Base链，之后逐步拓展到Solana、Arbitrum等热门网络，采用中心化托管模式，所有作为抵押的比特币全部由Coinbase单独保管，用户把比特币存入Coinbase账户之后，就可以铸造得到cbBTC，反过来链上的cbBTC也能够赎回换回原生BTC，整个兑换流程在交易所内部可以快速完成，省去跨链桥复杂操作，降低普通用户的使用门槛。不同于市面上其他封装比特币产品，cbBTC合约代码经过专业审计，官方定期推出储备证明，方便市场验证底层抵押资产匹配情况，随着生态普及，它已经成为市场份额仅次于WBTC的封装比特币资产，成为机构和散户盘活比特币流动性的常用工具。
在实际使用场景当中，cbBTC主要用于去中心化交易所交易、流动性挖矿、借贷抵押等DeFi操作。原生比特币只能在比特币主网转账，如果投资者想要用比特币参与以太坊生态挖矿或者抵押借贷，以往只能借助第三方跨链桥，跨链桥安全事故频发一直是行业顽疾，而cbBTC依托Coinbase品牌信用，给追求稳妥的交易者提供了另一套方案。不过中心化托管模式也带来对应的风险，Coinbase作为合约管理方拥有地址冻结权限，同时智能合约支持升级修改，大额资产长期持有需要考量中心化管控带来的不确定性，这也是很多资深交易者会权衡的关键点。不少刚接触的用户会误以为Base链存在官方代币，实际上Base作为Coinbase孵化的以太坊二层网络，至今并没有发行原生代币，市面上流通的BASE代币都不属于官方资产，属于空气或者第三方项目，投资的时候一定要做好甄别，避免被骗。
很多人还会把COIN股票当成Coinbase代币，这里也要明确区分，COIN是纳斯达克上市股票，代表企业股权，并不是加密代币，虽然现在市场上出现了一些代币化证券产品跟踪COIN价格，但这类衍生代币并不是Coinbase官方代币，既没有平台权益，也不属于cbBTC同类资产，只是链上衍生品。对于普通币圈参与者来说，如果搜索Coinbase代币，绝大多数情况都是查询cbBTC，它的价格会紧密跟随比特币现货价格波动，日常差价一般很小，行情剧烈波动的时候才会出现短暂的溢价或者折价，套利交易者也会盯紧价差进行兑换操作，这也带动cbBTC链上转账活跃度持续走高。
