PAX币是旧称PaxosStandard稳定币，2021年官方更名为PaxDollar，交易代码统一改为USDP，是美国持牌信托机构Paxos发行、受纽约金融服务部直接监管的美元抵押型合规稳定币，币圈用户仍长期习惯沿用PAX这一叫法。该币种2018年9月正式上线，是全球首批拿到美国官方监管许可的合规稳定币，核心定位是加密市场的数字化美元媒介，依靠足额美元储备维持1美元恒定价格，不具备炒作增值属性，和市面上无抵押山寨代币、算法稳定币存在本质区别。
PAX（USDP）的核心竞争力集中在高标准合规体系，发行方PaxosTrustCompany并非普通区块链企业，而是持有纽约州信托特许牌照的正规金融机构，区别于多数仅持有MSB货币转账牌照的稳定币发行方。信托牌照意味着其资金储备受美国银行业法规约束，用户存入的美元全部存放于FDIC保险银行的隔离托管账户，资产具备独立债权保障，即便发行方出现经营问题，用户储备资金也不会被用于清偿企业债务。同时项目每月由第三方会计师事务所出具储备核验报告，智能合约经过专业区块链安全机构完整审计，储备资产由现金、短期美债两类低风险资产构成，全程透明可追溯，这也是早期币圈机构投资者青睐PAX的关键原因。
PAX采用经典足额法币抵押铸币销毁机制，锚定规则清晰无复杂算法介入，每铸造1枚PAX，发行方托管账户必须存入1美元等值资产；用户通过官方渠道提交美元兑换申请后，系统自动铸造对应数量代币流入市场流通；当用户赎回兑换法币时，链上对应PAX代币会被永久销毁，市场流通总量同步缩减，从底层机制杜绝超发风险。代币最初基于以太坊ERC20协议开发，兼容绝大多数以太坊钱包、中心化交易所与DeFi借贷、流动性挖矿协议，后续逐步拓展至多条主流公链，实现跨链转账、币币交易、跨境资金结算等多元场景，7×24小时链上转账不受传统银行营业时间限制，适合短线避险、行情对冲、跨平台资金周转等币圈常规操作。
PAX整体流通体量远低于USDT、USDC两大头部稳定币，流通市值常年维持数千万美元区间，主流交易所交易深度有限，大额资金兑换时容易出现小幅滑点，更适合中小体量散户、合规机构小额资金避险使用。币圈新手需要重点区分同名代币，网络中有多款空气项目、山寨代币同样命名PAX，和这款美元稳定币无任何关联，仅代码USDP、发行主体Paxos的才是合规原版PAX，不少投资者曾因混淆同名币种造成资产亏损。对比其他稳定币，PAX的优势在于监管背书完整、储备审计常态化，短板是市场流动性偏弱、支持交易对数量较少，更适合看重合规安全、对资金透明度要求高的用户，追求大额高频交易的交易者通常会优先选择流动性更强的主流稳定币。
PAX币本质是一款主打合规透明的监管级美元稳定币，旧名称只是市场留存俗称，官方标准化标识为USDP，它填补了加密市场高标准合规稳定币的空白，为想要接触数字美元、同时担忧离岸发行、储备不透明风险的用户提供替代选择。随着美国数字资产监管持续收紧，Paxos后续完成联邦国民信托银行资质转换，PAX（USDP）的监管框架进一步升级，还依托这套合规体系为PayPal美元稳定币PYUSD提供底层发行基础设施，足以印证其监管体系在行业内的认可度，对于普通币圈参与者而言，分清PAX旧称与USDP官方代码、吃透其足额抵押与强监管两大核心特征，才能完整理解这款稳定币的定位与使用边界。
