代币销售是区块链项目面向早期参与者发售原生代币来完成融资的一类链上募资行为，项目方出让新生成的代币，参与者使用主流加密资产进行兑换，以此为项目获取开发资金，同时完成早期代币分发与社区搭建。和传统股权融资不同，参与代币销售一般不会拿到项目公司的股份，大多只能获得代币对应的生态使用权、治理投票等链上权益，这也是它和IPO最核心的区分点，很多新手容易把二者概念混淆，误将代币当成项目股权看待，进而产生错误投资预期。
完整的代币销售会按照固定流程推进，项目前期会对外发布白皮书、代币经济模型以及发展路线图，讲清代币总供应量、分配规则、锁仓释放节奏，之后部署对应的链上智能合约，把销售周期、单份代币兑换比例、募资上限全部写入合约逻辑当中。实际发售环节还会划分多轮，私募轮主要面向机构与大额投资者，代币单价最低，通常附带较长锁仓周期；之后是白名单预售，面向社区核心用户设置一定折扣；最后才是公开销售，普通用户可以参与认购。参与者把USDT、ETH等资产转入合约地址之后，会按照投入额度获得对应数量代币，部分项目不会即时发放，需要等待TGE代币生成之后，按照归属计划逐步解锁释放。
随着币圈行业迭代，代币销售衍生出多种主流模式，早期以ICO为主，项目方自主搭建网站开展售卖，没有第三方机构审核，门槛低但鱼龙混杂，大量空气项目借着代币销售圈钱，后续也迎来全球多地监管层面的约束。之后出现IEO模式，由中心化交易所承接整个发售流程，交易所会对项目做基础筛查，完成销售之后代币大多直接在平台上线交易，但交易所审核仅做基础筛选，并不代表项目投资安全，参与也需要完成身份核验。IDO则运行在去中心化平台，依靠智能合约自动执行交易，发售同步搭建流动性池，代币可以马上开展链上交易，缺点是容易遭遇机器人抢筹，合约漏洞、流动性撤离的风险会更加突出。
对于普通币圈用户，看懂代币销售的底层细节，是避开坑的关键。很多人只关注代币的认购折扣，忽略锁仓、悬崖期、解锁计划，部分项目早期参与者代币要数月甚至数年才可以全部解锁，即便上市价格走高，手里也没有可卖出的筹码。同时代币销售本身不代表项目落地，不少项目募资完成之后，技术开发停滞、团队失联，参与者手中的代币就会失去实际价值。即便是正规平台承接的发售，同样存在二级市场抛压大、上线之后币价破发的情况，不能仅凭发售热度就盲目入场，需要重点核实代币的实际使用场景、团队背景、代币分配比例，避开没有明确应用价值，只依靠概念炒作的项目。
