加密货币做空主要是通过衍生品或者保证金借币的方式，先建立看跌仓位，价格下跌之后平仓赚取差价，主流实操方式分为现货保证金借币卖出、永续合约开空、买入看跌期权三类，不同方式的成本、风险上限、操作难度存在明显差异，做空属于高风险交易，亏损理论上可以无限放大，普通投资者需要格外谨慎。
现货保证金借币做空是最贴近传统做空逻辑的方式，操作时需要把抵押资产转入杠杆账户，从交易所借贷对应币种直接在现货市场卖出，等行情下跌之后，再从市场买回同等数量代币归还平台，扣除借币利息、交易手续费之后，剩余部分就是交易收益。这种模式会持续产生借贷利息，持仓时间越长成本越高，同时如果币价大幅反弹上涨，抵押品不足就会触发强制归还代币，也就是爆仓，很多山寨币还会出现可借额度不足，无法顺利开空的情况，更适合短期波段，不适合长时间持仓。目前市场使用最多的做空手段是永续合约开空，不需要真实借出代币，转入保证金之后直接选择开空，依靠资金费率平衡合约与现货价格，没有到期时间，可以随时开仓平仓，但杠杆可以拉得很高，微小的反向上涨就能够击穿保证金造成仓位清算，资金费率会每间隔一段时间结算，持仓有可能要持续付出费用，也有可能收到费用收益，完全看市场多空力量对比。
买入看跌期权属于风险被锁定的做空工具，开仓时只需要支付一笔权利金，最大亏损就是已经付出的期权费，后续无论币种上涨多少，都不会产生额外亏损，到期之后，当市场价格低于行权价就可以兑现下跌带来的收益。但期权会存在时间衰减，即便行情方向判断正确，如果行情波动来得太慢，随着时间推移，期权本身价值也会不断损耗，对于新手理解门槛偏高，适合用来做风险对冲，而不是频繁短线博弈。不管使用哪一种做空工具，都要区分逐仓与全仓保证金模式，逐仓只会消耗当前仓位的保证金，风险相互隔离，全仓会动用账户内全部资产抵御行情波动，一旦行情反转，整个账户资金都会面临清零风险，实战当中优先选择逐仓模式能够减少毁灭性亏损的概率。
做空交易有一个很容易被忽略的风险就是空头挤压，当市场大量空头集中持仓，资金快速进场拉升币价，空单会接连触发爆仓，爆仓带来的被动买盘会进一步推动价格向上，形成恶性循环，哪怕基本面看跌，短期暴涨依旧会造成大额亏损。国内不支持虚拟货币交易炒作，衍生品做空风险远高于普通现货，绝大多数普通交易者很难稳定从中获利，参与前需要充分认清潜在损失，切勿投入承受不起亏损的资金。
