以太坊的发行始于早期的预售阶段，通过向投资者出售代币筹集开发资金，这为项目奠定了社区基础并分配了初始供应，确保了开发团队和早期支持者的合理激励，这种模式避免了财富过度集中，同时为后续生态建设预留了空间，未来过渡到权益证明机制后，发行量将进一步优化以增强公平性。
在挖矿阶段，以太坊采用工作量证明机制，通过线性发行奖励矿工以维护网络安全，这种设计不同于传统的指数增长，每年新增代币比例固定但总量占比逐渐下降，有效控制了通货膨胀风险，避免了市场供应激增的问题，同时结合部分代币因丢失而退出流通的机制，实际流通量趋于稳定，保障了用户长期持有的信心。
以太坊向权益证明机制过渡，发行模式迎来重大变革，新机制下代币发行大幅减少，通过质押和燃烧交易手续费等方式抑制新增供应，社区规则强制约束总供应上限，确保不会无限增发，这提升了以太坊的稀缺性，并降低了外部因素如监管或技术漏洞的影响，为用户提供了更可预测的投资环境。
当前发行量状态体现了渐进式减少的趋势，早期预挖和挖矿奖励累积的供应量正被新机制逐步消化，燃烧机制常态化销毁部分代币，配合社区治理的调整，使流通量增长放缓，这种动态平衡不仅响应了市场对通缩资产的需求，还强化了以太坊作为智能合约平台的竞争力，未来技术迭代，发行量将持续向低通胀方向演化。
