炒币市场常被描述为零和博弈，这意味着在加密货币交易中，一方的盈利必然导致另一方的损失，整体收益总和为零，这与传统博弈理论的核心概念高度契合；币圈的特性是否严格符合零和模型，仍需深入探讨。
零和博弈的本质在于，参与者的收益与损失相互抵消，如同棋局中的一方获胜对应另一方失败，整个系统没有新增财富。在炒币环境中，价格的波动主要由买卖双方驱动——当某个投资者低买高卖获利时，交易的对手方往往承担了相应的亏损，这种结构强化了零和属性，因为加密货币本身不产生股息或利息，其价值依赖纯粹的市场博弈。尽管币圈交易表面遵循这一规则，但实际机制比简单定义更复杂，涉及市场心理、流动性等因素。
币圈与股票市场的关键差异在于筹码集中度和操纵可能性，这使炒币的零和特性不完全纯粹。许多加密货币项目初始发行时，大户或庄家持有大量低价筹码，他们通过控盘推高币价吸引散户接盘，最终财富从小散转移至庄家，形成单向收割；这与股票市场分散持筹的成本结构不同，后者更接近公平博弈。这种失衡导致币圈常被视为伪零和，因为外部因素如平台规则或项目方干预可能扭曲博弈平衡，而非严格意义上的收益损失总和为零。
币圈生态中存在非零和元素，例如交易平台推广和用户增长机制。部分项目通过零投资模式吸引参与者，依靠拉人头和层级分红制造虚假繁荣，这时早期加入者可能从后来者身上获利，形成类传销的财富再分配，而非传统零和博弈的公平竞争；这种动态本质上是负和博弈，因为泡沫破裂后整体财富缩水，参与者亏损远超初始投入。平台跑路风险加剧了这种非零和性，暴露了币圈在监管缺失下的脆弱性。
