代币相关管制对应的司法案例主要分为民事交易纠纷、非法发行代币刑事犯罪、利用代币洗钱结算三大类别，大量判例明确境内代币发行融资、虚拟货币兑换炒作属于违规行为，不同场景下参与者需要承担民事损失风险乃至刑事责任。大量真实判决覆盖发币募资、OTC交易、代币投资纠纷等币圈常见行为，也是普通投资者识别法律红线最直观的参考。
刑事案例中，非法发行空气代币实施集资诈骗是打击重点。典型案例中，团伙自行编写代码发行无任何实体应用支撑的代币，搭建专属钱包APP，通过线下宣讲、社群推广面向全国公众募资，利用自买自卖操纵代币价格制造上涨假象，吸纳近三万名参与者投入资金，涉案规模巨大。项目后期操盘团队转移资产，大量投资者无法变现离场，法院认定该行为属于以代币发售方式非法集资，主犯被处以重刑，涉案资产统一处置。除此之外，链上发币后撤流动性的新型案件逐步增多，当事人在公链发行代币，吸引投资者买入后抽走资金池流动性，造成代币价格暴跌，司法机关结合主观目的、资金流向认定构成诈骗，打破圈内单纯链上行为不受约束的错误认知。还有依托虚拟矿机模式发行平台代币的案件，运营方人为控制代币兑换规则，后期关闭提现通道，同样以集资诈骗定罪。
另一类高频管制案例围绕虚拟货币资金流转展开，主要涉及OTC承兑、跨境资金转移。不少场外交易者在买卖稳定币过程中收到诈骗、网络赌博衍生的赃款，银行卡遭到冻结，情节严重者会被认定为掩饰、隐瞒犯罪所得。同时多地出现利用代币为灰色产业提供支付结算的案件，行为人搭建渠道使用稳定币完成资金收付，规避传统金融监管，相关人员以非法经营等罪名追究责任。这类案例警示，不只是发行代币存在风险，单纯参与代币买卖，如果忽视资金来源，同样触碰监管红线。综合所有判例可以看出，监管对于代币的管控贯穿发行、宣传、交易、资金结算全链条，不存在所谓安全的灰色操作空间。
