Swopfi是部署在Waves公链上的去中心化AMM交易所，2020年正式上线，和主流订单簿交易所不同，它完全依靠流动性池与链上智能合约完成代币兑换，没有中心化撮合服务器，用户通过钱包直连协议即可完成交易，无需提交身份资料。作为垂直生态内的DEX，Swopfi并不追求多链覆盖，深度绑定Waves生态，利用这条公链确认速度快、链上gas成本低廉的特性，实现数秒内完成交易确认，智能合约调用的网络开销维持在较低水平，适合生态内资产的高频小额互换，在一众去中心化交易产品中走出差异化路线。
Swopfi最核心的亮点是双算法做市模型，区别于多数DEX只使用恒定乘积CPMM公式，协议会根据交易对资产类型自动匹配定价算法。普通波动型代币交易对沿用行业通用的恒定乘积模型，依靠池内资产储备计算兑换汇率，适合普通币种之间的互换；针对同法币锚定的稳定币交易对，则启用自研Flat平坦公式，这套算法能够大幅降低稳定币互换过程中的滑点损耗，对比传统AMM模型，同等交易规模下滑点可以得到明显优化，解决稳定币大额兑换时的价值损耗痛点。整个价格计算全部在智能合约内部完成，不依赖外部预言机喂价，汇率完全由流动性池的资产存量决定，所有交易逻辑全部上链可查。
Swopfi设计了多层激励机制，用户向流动性池注入双币种资产后，会获得对应的LP份额代币，凭证代表用户在池子中的资产占比，也是提取本金、赚取收益的凭证，LP代币可以转账、转移，只有销毁凭证才能取回池内资产。流动性提供者的收益来源分为多个部分，首先是交易产生的手续费分成，其次是平台原生SWOP代币的挖矿奖励，部分池子还会叠加底层资产质押收益，综合APY会随池子交易量与质押权重动态变化。协议还设置池权重boost机制，持有SWOP代币的用户可以投票提升特定池子奖励权重，最高可将收益放大1.5倍，这套设计偏向激励长期参与生态的用户，短期进出的流动性提供者很难拿到全额挖矿收益。
Swopfi主要服务Waves生态的链上用户，第一个场景是生态内部代币快速互换，用户可以直接完成Waves体系内各类项目币、稳定币的即时兑换，依靠低gas费，适合反复调仓、小额换手的操作；第二个场景是稳定币低成本互兑，USDT、USDC这类锚定相同法币的资产互换，是该协议的优势场景，滑点控制能力对比普通AMM更有优势，适合需要频繁在稳定币之间切换的用户。第三个场景是流动性挖矿获取被动收益，用户在评估无常波动风险之后，存入对应流动性池，赚取手续费加上代币挖矿双重收益，同时SWOP代币还承担治理功能，持有者可以参与协议参数调整、池子权重调整等链上提案投票，参与协议发展方向决策。
客观看待Swopfi，它属于小众生态垂直DEX，并不适合跨链资产交易需求，资产池、交易规模都远不及头部去中心化交易所，用户群体集中在Waves链社区内。对于币圈参与者来说，理解Swopfi的技术逻辑，也能帮助看懂AMM赛道的细分创新，并非所有DEX都沿用同一套做市公式，针对特定资产场景优化算法，能够实实在在改善交易体验。使用该协议时，用户同样需要面对AMM产品普遍存在的无常损失风险，提供流动性不等于保本理财，币价大幅波动时，LP持仓会产生账面盈亏，在参与流动性挖矿之前，需要充分权衡风险与预期收益，结合自身资产配置需求选择池子参与。
