全球各类法定货币以及加密货币之间进行兑换，普遍需要借助美元作为中间转换载体，核心原因是美元长期占据全球货币清算体系的绝对核心位置，无论是传统外汇市场的流动性格局，还是币圈加密资产的交易生态，都已经形成高度依赖美元的路径依赖，短期很难出现整体性改变，投资者在法币出入金、币种互兑过程中，只能通过美元或者美元稳定币完成中转交易。
绝大多数小众货币、新兴市场货币之间不存在深度直接交易盘口，直接兑换会面临价差过大、成交困难、汇率波动不可控等问题。全球外汇市场接近九成的交易都会把美元作为交易一方，主流货币之外的币种两两配对后市场订单量极低，做市商需要承担双重币种贬值风险，只能设置很高的买卖点差来对冲风险，投资者兑换成本会大幅增加。采用本币先兑换美元、再兑换目标货币的两段式兑换方式，能够依托美元庞大的流动性盘口压缩交易成本，整体兑换损耗反而低于直接跨币种兑换，这一交易规则同样完整延伸到加密货币场外交易环节，多数币种无法直接用小众法币成交，必须先换成USDT、USDC这类美元稳定币再完成下一步交易。
美元能够牢牢占据中转货币地位，根源来自二战之后逐步搭建完成的全球货币体系，布雷顿森林体系确立了美元全球锚货币的定位，后续石油美元机制进一步巩固了美元的刚需属性，全球能源、大宗商品交易基本统一采用美元计价结算，各国央行外汇储备中美元资产占比长期维持在五成以上，美元拥有其他货币难以比拟的信用稳定性和流通广度。对于币圈用户而言，美元稳定币已经成为加密市场的通用等价物，当前主流加密交易所九成以上的现货、合约交易对都以美元稳定币为计价标的，不同国家投资者不管持有何种法币，都需要统一转换成美元类数字资产，才能参与比特币、以太坊等主流币种交易，形成了固定的交易流通习惯。
不同国家货币汇率波动幅度差异较大，部分经济体货币常年存在高通胀、大幅贬值情况，货币购买力稳定性不足，不适合作为跨区域价值中转媒介。美元依托美国体量庞大的金融市场和国债资产体系，具备更强的抗风险能力，在跨境资金流转、资产保值层面认可度更高，很多新兴市场用户会主动持有美元资产对抗本币贬值风险。放到币圈场景中，投资者完成盈利变现或者跨币种资产调配时，优先兑换为美元稳定币可以锁定账面收益，避免小众币种、弱势法币短期汇率暴跌造成资产缩水，这也是大量交易者坚持走美元中转通道的现实需求。
现阶段全球多国都在推进货币结算多元化，市场持续讨论去美元化趋势，欧元、人民币等币种在贸易结算、外汇储备中的占比缓慢提升，但短期内依然没有任何货币能够全方位替代美元的清算地位，加密市场中非美元稳定币的整体市场份额不足百分之一，交易所交易盘口、场外出入金渠道依旧会长期以美元体系为主。普通币圈投资者在币种兑换过程中，需要合理规划两次兑换产生的手续费和汇率损耗，同时关注美元货币政策波动带来的稳定币市值、加密资产整体行情联动影响，降低中转兑换过程中的隐性成本。
