虚拟币并不都可以无限增发，能否增发、增发节奏完全取决于币种底层代码与代币经济模型，只有部分币种没有总量硬上限，而大量主流币种设置了不可突破的供应天花板。很多新手会把“没有总量上限”直接等同于无节制增发，这是币圈很常见的认知误区，即便无硬顶的代币，增发速度大多也会通过协议规则约束，并非项目方能够随意凭空铸造代币。判断一款虚拟币的增发潜力，不能只看单一数据，需要结合最大供应量、通胀曲线、销毁机制、治理权限等多个维度综合研判，这也是研读代币经济学的核心要点。
带有固定总量硬顶的虚拟币，理论上不存在无限增发的可能，增发会随着代币逐步释放彻底停止。比特币就是典型案例，代码内置2100万枚总量上限，依靠区块奖励减半机制缓慢释放新币，每四年挖矿奖励减半，直到本世纪中后期全部代币释放完毕，之后网络不再产出新比特币，矿工收益仅依靠交易手续费维持。类似的还有莱特币、BNB等币种，上线之初就锁定最大供应量，新代币释放进度写进底层协议，普通节点无法单方面修改总量规则。不过少数项目可以通过全网社区投票、链上治理提案修改供应参数，这种情况属于全网共识变更，并非项目方私自增发。
没有设置总量硬上限的币种，不等于可以无限增发，只是不存在一个固定的终点数值，增发速率会由协议动态调控。以太坊、狗狗币都没有总量上限，以太坊在升级之后依靠手续费销毁机制对冲增发量，链上交易活跃的时候，销毁代币数量甚至能够超过当日新增产出，阶段性进入通缩状态；狗狗币虽然每年都会新增固定数量代币，但随着存量基数持续扩大，每年通胀率会逐年走低。还有一类弹性供给代币，采用rebase算法，根据市场价格自动增发或者销毁代币，增发、收缩全部由智能合约自动执行，不受人为干预，但这类代币供应量波动频繁，持仓数量会自动变化，交易风险相对更高。
普通投资者还需要区分流通供应量、总供应量和最大供应量三个容易混淆的数据，很多山寨币标注了最大供应量，但是存在大量团队、基金会锁仓代币，解锁周期漫长，解锁阶段会间接增加市场流通供给，带来潜在抛压，这种并不是协议层面的增发，只是存量代币释放到市场当中。部分劣质小币种智能合约留有管理员铸币权限，项目方可随时调用合约增发大量代币，即便页面标注了总量上限也没有实际约束力，这类隐藏后门很难从表面数据察觉，也是币圈项目的主要风险点之一，交易前建议核查合约开源代码的铸币权限。在行情分析当中，长期通胀曲线会直接影响代币稀缺性，是评估币种长期价值不可忽略的基本面指标。
