币圈公认影响力最大、参与人数最多的两轮大牛市分别是2017年和2021年，另外2013年属于行业早期第一轮牛市，是币圈牛市周期的起点。很多刚入行的用户经常分不清几次牛市的差异，不同年份牛市在参与主体、市场热点、行情逻辑上有着明显区别，看懂每一轮牛市的真实背景，也能帮助理解币圈四年一轮的周期规律。
2013年是加密行业真正意义上第一轮牛市，这一轮牛市整体周期集中在2012年末到2013年底，比特币最高触及1160美元附近，第一次突破黄金单价，彻底打破早期极客小圈子的局限，开始被全球主流媒体报道。不过当时市场整体体量很小，山寨币数量不多，普通国内用户参与度偏低，行情结束之后市场快速进入漫长熊市，比特币在2015年跌到一百多美元，这一轮更多是行业的启蒙牛市，并没有形成全民参与的盛况。
2017年是国内用户记忆最深的一轮全民币圈牛市，行情从2016年减半之后慢慢酝酿，在2017年下半年全面爆发，12月比特币冲高接近19800美元。这一轮牛市核心推动力来自ICO热潮，大量新项目通过发行代币完成融资，海量山寨币、新项目集中上线，普通散户大批量涌入市场，大街小巷都能听到讨论炒币的声音，整个加密市场市值成倍扩张。这一轮牛市以散户资金为主，机构参与占比很低，随着监管收紧、市场泡沫见顶，行情快速落幕，2018年开启深度熊市，比特币价格最大回撤超过八成。
2021年牛市属于机构主导的一轮超级行情，牛市起点自2020年下半年启动，比特币在2021年11月最高来到69000美元。和2017年散户狂欢不一样，这一轮大量海外上市公司、传统金融机构进场布局比特币，DeFi、NFT、元宇宙轮番成为市场热点，整个加密生态应用相比2017年更加完善。宏观层面全球流动性宽松，进一步推高加密资产估值，全市场总市值最高突破3万亿美元。后期随着全球货币政策转向收紧，叠加多家机构暴雷，牛市宣告结束，市场再度转入熊市调整。
复盘历史不难发现，币圈牛市并不是某一个固定年份，而是一套周期行情，比特币大约四年一次的区块减半是重要底层信号，但减半只是催化剂，牛市真正成型还需要宏观流动性、市场叙事、新增资金三者共同配合。每一轮牛市高点之后都会迎来大幅度回撤，历史上没有一轮牛市可以永久持续，过往年份的牛市行情只能作为周期参考，不能直接用来预判未来市场走势，加密资产本身波动极高，存在巨大的市场风险。
