Uniswap对应的原生代币是UNI，属于以太坊链上标准的ERC-20治理代币，也是整个去中心化交易协议的核心通证，所有和Uniswap协议治理、生态发展相关的核心权益都依托UNI实现。很多新手交易者容易产生误区，认为持有UNI可以直接在平台交易享受手续费减免，实际上这并非该代币的基础功能，想要完整理解UNI，需要从发行背景、代币经济模型、实际链上权益等多个维度进行拆解。
UNI正式对外发行后初始总供应量设定为10亿枚，代币分配方案偏向社区优先，六成份额归属社区群体，包含早期交互用户空投、流动性挖矿激励，剩余份额分别分配给项目团队、早期投资机构以及生态顾问。团队、投资方与顾问的代币存在四年线性解锁周期，解锁周期结束后协议开启每年2%的长期通胀机制，用来持续激励生态建设。项目上线初期发起大规模链上空投，所有在指定快照时间之前与Uniswap产生交互的钱包地址均可领取代币，这次空投也成为DeFi行业早期标志性的社区激励案例，奠定了UNI广泛的持有者基础。
治理是UNI最核心的基础功能，代币持有者依托一票一票机制参与UniswapDAO链上投票。持仓用户既可以自行提交协议相关提案，也能对他人发起的提案进行投票，内容覆盖协议版本升级、交易手续费参数调整、国库资金使用方向、跨链生态扶持计划等重大决策。不打算亲自参与投票的持有者还能将投票权委托给社区治理代表，无需转移资产。提案想要进入正式投票流程存在最低持仓门槛，最终提案落地还需要经过链上时间锁机制，避免恶意提案仓促执行，保障整个协议运行稳定。
长久以来UNI仅具备治理属性，协议产生的全部交易手续费直接发放给流动性提供者，代币持有者无法分享平台收益。随着社区治理提案落地，协议正式激活长期搁置的费用开关机制，调整不同版本流动性池的手续费分配规则，抽取部分交易手续费归入协议国库，通过回购销毁的方式减少流通中的UNI数量，让代币与协议交易活跃度形成关联，完成从纯治理代币向具备价值捕获能力资产的转型。目前这套机制逐步从以太坊主网拓展至二层网络以及Uniswap最新版本流动性池，持续改变UNI长期的代币经济逻辑。
在二级市场和链上应用场景中，UNI主流交易渠道包含各大中心化交易平台以及Uniswap自身流动性池，同时大量DeFi借贷协议将UNI纳入抵押资产清单。投资者需要区分Uniswap协议本身和UNI代币，正常在Uniswap进行代币兑换、提供流动性，并不强制持有UNI，普通交易者即便不持有UNI，依旧可以自由使用去中心化兑换功能。代币的价值波动一方面受到整个加密市场环境影响，另一方面也会跟随协议交易量、治理提案结果、跨链生态拓展进度产生变化，参与投资前需要充分了解去中心化治理代币自带的各类市场风险。
