如果聚焦在有实际买卖操作的活跃交易者群体，比特币的交易者数量多于黄金；但如果把购买黄金首饰、长期囤金不交易的普通持有者全部纳入统计，黄金的总持有人群规模会更大，这也是市场讨论两者用户规模时经常出现矛盾结论的根源。很多投资者会直接把资产持有人等同于交易者，这是一个很常见的认知误区，交易者的核心判定标准是一定周期内存在开仓、买卖、调仓等交易行为，只买入之后长期搁置不再操作的用户，只能算作资产持有者，不能计入交易者范畴。
比特币依托全线上化的交易模式，大幅降低了交易参与门槛，只需要手机就可以开通账户，极小金额即可进场，不存在实物储存、运输、鉴定等额外成本，催生了庞大的短线交易群体。比特币交易者结构以全球各地的散户为主，大量用户习惯波段、日内交易，市场换手水平长期维持高位。不过链上统计存在天然漏洞，同一个人可以创建多个钱包地址，单纯统计活跃链上地址，会造成交易者数量虚高，行业机构都会对地址数据做去重修正，以此估算真实独立交易者规模。新兴市场是比特币新增交易者的主要来源，各大交易平台持续拓展海外市场，不断带来新的交易用户，进一步拉大活跃交易者的数量差距。
反观黄金市场，要区分实物黄金和交易型黄金，买黄金首饰、家中存放金条的人群基数十分庞大，但绝大多数人不会频繁进行买卖操作，不属于交易者。真正参与黄金交易的人群，主要分布在黄金期货、现货、纸黄金、黄金ETF等渠道，包含零售散户、机构、各国央行。黄金机构参与者的交易体量巨大，央行的购金行为多属于长期配置，很少频繁来回交易，机构大额成交量并不对应大量交易者人数。全球黄金活跃交易者中，成熟市场占比更高，新兴市场普通民众大多偏向实物持有，主动参与线上交易的占比有限，这也限制了黄金活跃交易者的整体规模。
两者用户画像的差异，也进一步解释交易者数量差距。比特币交易者整体年龄偏低，对线上金融产品接受度高，参与交易的动机包含投机、资产配置、跨境转账等多种需求，交易行为更加频繁。黄金交易者年龄跨度更广，不少参与者目标是保值避险，买入之后长期持有，交易频率很低。即便部分用户同时配置比特币与黄金，两类资产的操作习惯也完全不同，多数人会把黄金当作压舱底的资产，比特币则会进行频繁买卖，最终反映在活跃交易者的统计结果上。
普通投资者在参考相关对比时，不要混淆交易人数和市场成交额，黄金整体市场总规模、机构资金体量依旧遥遥领先比特币，交易者人数更多不等于市场体量更大。人数指标更多反映资产的用户参与广度，成交额、市值则代表资金深度，两个指标具备不同参考意义。对于普通交易者来说，不用单纯被参与人数左右投资判断，需要结合自身风险承受能力、资产属性，理性看待数字资产与传统避险资产的配置价值。
